华新精科(603370):新股覆盖研究

#核心观点

1. 华新精科（603370）将于下周三（8月20日）进行询价，公司专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售。
2. 公司2022-2024年营业收入分别为11.92亿元、11.89亿元、14.21亿元，归母净利润分别为1.14亿元、1.56亿元、1.53亿元。
3. 公司是国内精密冲压铁芯领域的代表性厂商，与下游头部企业如法雷奥、台达电子、博世集团等建立了稳定良好的合作关系。
4. 公司是国内较早布局新能源汽车驱动电机铁芯业务并实现大规模量产的企业之一，相关收入在内资企业中位居前列。
5. 公司模内点胶技术取得了宝马集团、采埃孚集团的产品定点并大批量供货，成为业内较早实现点胶技术批量生产的少数供应商之一。

#盈利预测与评级

公司管理层初步预测，2025年1-9月营业收入较上年同期增长13.74%至25.71%，归母净利润较上年同期增长16.03%至41.81%。2024年度可比公司的平均收入规模为36.80亿元、平均PE-TTM为40.35X、销售毛利率为12.31%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，销售毛利率水平则处于行业中高位区间。

#风险提示

已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。