农化制品行业：美对印度加征关税对农药行业影响－专题研究

#核心观点： 1、美国将对印度输美商品征收关税，总体关税税率将达到50%。 2、印度是全球第三大农用化学品生产国和第三大农药出口国，农药行业规模可观但产能利用率不高。 3、2024年全球农药制剂出口金额约395亿美元，印度出口41.42亿美元，出口额复合年增长率为12.6%。 4、中印均为美国农药制剂重要进口国，2024年中国对美制剂出口5亿美金，占比14%，印度对美制剂出口8亿美金，占比22%。 5、美国此次加征印度关税或将利好我国部分农药产品出口及相关企业。 6、行业评级调高至强于大市。 #投资建议： 1、扬农化工 2、润丰股份 #风险提示： 1、原材料价格大幅波动风险 2、地缘政治冲突风险 3、农作物价格波动风险 4、政策出台和落地具备不确定性风险