风险化解成效显著,绝对收益空间可期-银行业关于十四届全国人大三次会议经济主题记者会的点评250307

事项

2025年3月6日，十四届全国人大三次会议在北京梅地亚中心新闻发布厅举行经济主题记者会，国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清回答中外记者提问。从银行视角来看，重点关注如下领域。

货币政策取向支持实体，总量政策操作或仍需择机而动。

关于2025年货币政策取向，潘行长回应道，“在总量上，货币政策取向是一种对状态的表述。美联储去年连续降息3次共100个基点，但其政策利率仍处于高位，货币政策的状态依然是限制性的。人民银行连续几年多次降准降息，中国货币政策的状态是支持性的，总量上比较宽松”。我们认为，虽然2025年以来市场预期的降息降准操作并未快速落地，资金市场流动性格局有所，但支持性的货币政策状态并未发生变化。展望来看，我们判断年内存在总量或结构性降准降息可能，但政策落地时点仍有待央行层面根据经济运行、汇率变化和债市走势等因素进行相机抉择。对于银行而言，综合考虑现实的货币政策路径与银行自身的负债成本管控，我们预计2025年息差降幅在10-15bps的可控范围。