房地产行业：当前市场的供需特征和结构差异－周度观点更新250323

周期位置和实际利率角度，行业趋势性企稳或改善还需观察，但得益于市场预期改善，短期成交量并不差，二手明显好于新房。新房整体供需偏弱，需求端持续被二手分流，供给端高质量新货占比不高，主要是较难去化的老货，虽然低基数下成交同比有增长，只是比前年仍有较大差距；但结构分化较以往更为割裂，核心城市核心区域库存不足，且地价上涨提振预期，高净值人群购买力仍在，导致短期热度较高，尤其是具备产品稀缺性的典型项目。二手整体供需两旺，只是边际上供给仍强于需求，导致成交放量但价格不涨。