德赛西威(002920):智能化引领亮眼增长,新获年化订单180亿元

#核心观点： 1、德赛西威1H25实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25%；归母净利润12.23亿元，同比增长45.82%。 2、2Q25公司实现营业收入78.52亿元，同比增长29.90%；归母净利润6.40亿元，同比增长41.15%。 3、1H25公司新项目年化订单销售额超过180亿元，智能驾驶收入为41.47亿元，同比增长55.49%，占收比提升至28.32%。 4、智能座舱实现营收94.59亿元，同比增长18.76%，毛利率为19.75%。 5、公司在国内辅助驾驶域控制器和座舱域控制器市场保持市占率第一。 #盈利预测与评级： 上修2025年盈利预测4.2%至28.07亿元，基本维持2026年盈利预测34.64亿元不变。维持跑赢行业评级，基于2025年30倍P/E上修目标价9.1%至151.70元。 #风险提示： 智能驾驶渗透率提升不及预期；汽车电子市场竞争格局恶化。