东鹏饮料(605499):业绩增长势头强劲,平台化建设可期-2025年半年报业绩点评报告

#核心观点： 1、2025H1公司业绩快速增长，营业收入107.37亿元（同比+36.37%），归母净利润23.75亿元（同比+37.22%）。 2、特饮产品保持快速增长，补水啦表现亮眼，25H1收入14.93亿元（+213.7%），占比提升至13.91%。 3、全国区域市场保持高速增长，华北地区表现突出，收入同比增长73.03%。 4、公司公布2025年半年度利润分配预案，拟派发现金红利每10股25元（含税），合计派发13亿元，分红率54.74%。 5、2025H1毛利率为45.15%（+0.55pct），净利率为22.12%（+0.14pct）。 #盈利预测与评级： 预计公司25-27年实现收入分别为209.48、261.03、317.63亿元，同比增长分别为32.26%、24.61%、21.68%；预计实现归母净利润分别为45.09/57.29/71.15亿元，同比分别35.54%、27.06%、24.19%。维持买入评级。 #风险提示： 终端需求减弱、原材料成本上升、渠道拓展不及预期等。