移远通信(603236):H1业绩高增长,业务持续多元化布局-中报点评

#核心观点： 1、1H25公司营收为115.46亿元，同比增长39.98%；归母净利润为4.71亿元，同比增长125.03%。 2、2Q25单季公司营收为63.25亿元，同比增长47.28%，环比增长21.14%；归母净利润为2.59亿元，同比增长67.68%，环比增长22.35%。 3、1H25年公司业绩实现良好增长，主要系公司紧抓物联网行业发展机遇，以及从模组产品向多元化业务方向拓展所致。 4、1H25公司模组及天线业务营收为115亿元，同比增长40%，主要系公司5G模组、LTE模组、车载模组、ODM等业务持续增长。 5、1H25公司海外业务收入为53亿元，同比增长30%；国内业务收入为63亿元，同比增长49%。 6、1H25公司综合毛利率为17.71%，同比下降0.43pct，基本维持稳定。 7、1H25公司销售/管理/研发费用率分别为2.51%/2.49%/7.64%，分别同比-0.28/-0.01/-2.01pct。 #盈利预测与评级： 预计2025~2027年归母净利润分别为9.88/11.97/14.03亿元。给予公司2025年33x PE，对应目标价124.60元，维持“买入“评级。 #风险提示： 下游需求恢复不及预期，行业竞争加剧。