华工科技(000988):国内光模块需求释放,光电器件业务成第一大主业

#核心观点

1. 2025年上半年公司实现营收76.29亿元，同比增长44.66%；归母净利润9.11亿元，同比增长44.87%。
2. Q2单季度实现营收42.74亿元，同比增长39.19%；归母净利润5.01亿元，同比增长48.30%。
3. 光电器件业务成为第一大主业，1H25营收37.44亿元，同比增长124%，收入占比达49%。
4. 公司已拓展中兴通讯、新华三、华为、字节跳动等国内大客户，以及CISCO、HP、诺基亚等海外客户。
5. 公司具备自研硅光芯片能力，已实现高端光芯片自主可控，并前瞻布局LPO、CPO产品。

#盈利预测与评级

预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为167.64/207.76/235.91亿元，归母净利润为15.47/20.66/23.93亿元，维持"买入"评级。

#风险提示

AI发展不及预期、市场竞争加剧、新技术发展不及预期、汇率风险。

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