北特科技(603009):上半年利润增长45％,丝杠产线稳步推进

#核心观点

1. 2025H1公司营收11.1亿元，YOY+14.7%；归母净利润0.6亿元，YOY+45.1%，业绩符合预期。
2. 分业务看：底盘零部件业务收入7.1亿元，yoy+4.1%；空调压缩机业务收入3.1亿元，yoy+42.1%；铝合金轻量化业务收入0.9亿元，yoy+35.0%。
3. 2025H1毛利率同比提高1.0pcts至19.1%，期间费用率同比下降1.40pcts至12.44%，归母净利率同比提高1.03pcts至4.94%。
4. 公司重点投入丝杠产业，江苏昆山工厂主体工程已施工，总投资18.5亿元；拟成立泰国孙公司建设生产基地，总投资不超过5000万美元。

#盈利预测与评级

预计2025、2026、2027年公司净利润分别为1.1、1.4、1.8亿元，yoy分别为+48%、+33%、+30%，EPS分别为0.31、0.42、0.54元，当前A股价对应PE分别为132倍、99倍、77倍，给予"买进"评级。

#风险提示

汽车行业竞争加剧、产能建设不及预期、客户拓展不及预期

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