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安琪酵母(600298):成本红利兑现,利润释放周期启动-半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计2025-2027年归母净利润分别为16.4/19.2/21.9亿元，同比+23.6%/17.1%/14.4%，对应PE为19/16/14x，维持“买入”评级。
研究对象安琪酵母
发布机构国盛证券
分析师李梓语,陈熠
发布日期2025-08-15
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国盛证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象安琪酵母
股票代码600298
公司共识评级看好近 180 天 · 28 家机构
一致目标价¥48.75中位数 · 12 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 25H1公司实现营收79.0亿元，同比+10.1%；归母净利润8.0亿元，同比+15.7%；扣非归母净利润7.4亿元，同比+24.5%。
- 25Q2收入同比+11.2%，酵母及深加工业务营收29.8亿元，同比+11.7%；海外市场营收17.8亿元，同比+22.3%。
- 25Q2毛利率同比+2.3pct至26.2%，主要受益于糖蜜成本及海运费下降。
- 25H2预计收入端维持10%以上增速，利润端受益于糖蜜成本下降及海运费同比下行，有望实现更高增长。
#盈利预测与评级
预计2025-2027年归母净利润分别为16.4/19.2/21.9亿元，同比+23.6%/17.1%/14.4%，对应PE为19/16/14x，维持“买入”评级。
#风险提示
行业竞争加剧，消费力恢复不及预期，大单品培育不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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