通信行业周报：英伟达扩张CPO产能，光模块龙头股价大幅调整

本周（10.19-10.23）沪深300指数周收盘跌1.57%，通信行业指数收盘跌3.60%，本周通信行业指数再度跑输沪深300指数2.03个百分点。 本周英伟达联合矽品大幅扩大CPO光引擎产能表明当前高速光互联需求仍然旺盛。但光模块龙头股价的大幅下跌，在另一面说明当前市场正在重新评估AI硬件板块的估值水平及远期增长预期。 由重点公司10月23午间集中披露的公告内容来看，目前尚未发现足以证明主要龙头企业订单出现系统性恶化的证据。但应注意，当前光模块龙头股的投资逻辑，已经从高速增长预期转向了增长兑现能力的验证。 维持通信行业强于大市的投资评级。本周通信设备行业对市场资金吸引力出现明显上升，行业持续下跌趋势有望出现改变。光模块重点公司股价近期经历大幅下跌之后，估值已降至较低水平，建议再度把握光通信行业上下游的投资机会。 风险因素分析：地缘政治风险、Agent落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。