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安琪酵母(600298):需求改善+成本下行,Q2扣非超预期
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计25-27年归母净利分别为16.3/19.0/21.7亿元，同比增长23%/17%/14%，对应PE分别为19x/16x/14x，维持"买入"评级。
研究对象安琪酵母
发布机构国金证券
分析师陈宇君,刘宸倩
发布日期2025-08-15
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国金证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象安琪酵母
股票代码600298
公司共识评级看好近 180 天 · 28 家机构
一致目标价¥48.75中位数 · 12 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 25H1公司实现营收79.00亿元，同比+10.10%；归母净利润7.99亿元，同比+15.66%；扣非归母净利润7.42亿元，同比+24.49%。
- 25Q2营收41.05亿元，同比+11.19%；归母净利润4.29亿元，同比+15.35%；扣非归母净利润4.05亿元，同比+34.39%。
- 分业务看：酵母及深加工收入29.81亿元（同比+11.7%），制糖2.28亿元（+20.1%），包装0.99亿元（+3.6%），其他7.76亿元（+9.3%）。
- 分区域看：国内收入23.05亿元（+4.3%），国外117.78亿元（+22.3%）。
- 25Q2毛利率26.2%（同比+2.3pct），归母净利率10.5%（+0.38pct）。
#盈利预测与评级
预计25-27年归母净利分别为16.3/19.0/21.7亿元，同比增长23%/17%/14%，对应PE分别为19x/16x/14x，维持"买入"评级。
#风险提示
食品安全风险；新品放量不及预期；市场竞争加剧等风险。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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