百隆东方(601339):国内外净利改善共振,上调盈利预测

#核心观点

1. 25H1公司收入35.91亿元，同比下降9.99%；归母净利3.90亿元，同比增长67.53%；扣非归母净利3.60亿元，同比增长236.33%。
2. 25Q2公司收入18.60亿元，同比下降13.70%；归母净利2.17亿元，同比增长42.03%；扣非归母净利2.13亿元，同比增长85.94%。
3. 越南净利率提升至10.74%，同比提升3.67个百分点；25H1销量同比下降6.73%，单价同比下降3.5%。
4. 25H1公司毛利率15.20%，同比提升5.20个百分点；归母净利率10.86%，同比提升5.03个百分点。
5. 公司拟中期每股派发现金红利0.15元，分红率57.67%，年化股息率5.37%。

#盈利预测与评级

1. 预计25-27年营业收入分别为81.44/86.48/91.58亿元。
2. 预计25-27年归母净利润分别为7.32/8.43/9.65亿元。
3. 预计25-27年EPS分别为0.49/0.56/0.64元。
4. 维持"买入"评级。

#风险提示

棉价波动风险；欧美通胀导致需求下滑风险；汇率波动风险；系统性风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。