通信行业周报：MPO&DFAU强通胀逻辑初步兑现

订单、业绩拐点、并购陆续落地，验证MPO&DFAU强通胀逻辑

10月21日，仕佳光子发布2026年三季报，单Q3实现营收12.27亿元，同比+116.06%，环比+33.51%，归母净利润2.71亿元，同比+226.19%，环比+36.43%；10月22日，致尚科技发布2026年三季报，单Q3实现营收6.35亿元，同比+171.77%，环比+52.34%，归母净利润0.42亿元，同比实现扭亏为盈，环比+140.88%。10月23日，光库科技收购安捷讯的交易获深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过，我们认为本次并购可极大发挥产业链技术协同优势，体现无源光器件行业对未来需求的较强信心，也印证光通信赛道的高景气度。

光纤连接器订单密集催化，MPO赛道高景气再获验证。2026年10月12日，杰普特发布公告称，公司自2026年1月1日以来持续收到北美V客户采购订单，累计金额约1.63亿美元（折合人民币约11.10亿元，约为2025年全年营收的53.52%），相关产品为光纤连接器产品。致尚科技于2026年9月30日宣布与PH客户签署《2027年度需求预测合作备忘录》，约定PH客户预计2027年度向公司采购光纤连接器，总需求预测目标金额为5亿美元（折合人民币约33.65亿元，约为公司2025年营业收入的3.37倍）。

建议重视PH&Senko链投资机会。推荐标的：杰普特；受益标的：致尚科技。同时我们建议高度重视MPO相关核心标的，把握量价齐升带来的投资机遇。（1）【senko三兄弟】推荐标的：杰普特、仕佳光子，受益标的：致尚科技；（2）【MPO优质企业】推荐标的：天孚通信，受益标的：长芯博创、太辰光、蘅东光、光库科技；（3）【保偏MPO】受益标的：长盈通；（4）【光纤&MPO】推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份，受益标的：永鼎股份等。

Meta营收、指引双双超预期，再次上调资本开支指引下限

10月22日Meta发布第三季度财报，公司2026年第三季度实现营收646.01亿美元，同比增长26%，高于633.7亿美元的一致预期，公司预计第四季度营收730-760亿美元，中值745亿美元同样高于市场约730亿美元的预期。资本开支方面，公司再次上调资本开支指引下限，预计2026全年资本开支1350-1450亿美元(上季度指引1300-1450亿美元)。公司推出消费者AI助手Muse，公司围绕Meta超级智能实验室重组架构，同时推出面向企业客户销售AI工具的新业务线。

多家AI公司齐发声，在手订单饱满，AI产业趋势向上

10月23日，新易盛、中际旭创和天孚通信等AI龙头分别发布公司近期生产经营情况的公告，预计1.6T、800G等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、XPO等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放。国内市场方面，AI算力基础设施建设快速推进，400G、800G等产品需求亦有望进一步增长。此外，新易盛和天孚通信均在10月23日发布回购股份方案，我们认为，回购体现了公司稳健的经营情况，也表明公司未来持续发展的信心。

推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、英维克、盛科通信、锐捷网络、仕佳光子、紫光股份、华工科技、欧陆通、天孚通信、源杰科技、中天科技、亨通光电、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技、远东股份、广和通等。

风险提示

5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。