医药行业：CXO，拐点显现，估值修复
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、国内CXO行业经历调整阶段，业绩承压，但海外市场需求复苏带动头部企业订单恢复性增长。 2、外需增长和内需拐点推动行业估值修复，全球医药投融资复苏，国内投融资预计25H2触底回升。 3、地缘政治影响减弱，创新药全球化趋势明确，国内CXO企业竞争力显现。 4、行业调整基本完成，CRO价格触底，CDMO产能消化，25年有望重回正增长。 5、海外…
研究对象医药生物
发布机构中信建投
分析师贺菊颖
发布日期2025-08-15
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信建投，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象医药生物
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、国内CXO行业经历调整阶段，业绩承压，但海外市场需求复苏带动头部企业订单恢复性增长。 2、外需增长和内需拐点推动行业估值修复，全球医药投融资复苏，国内投融资预计25H2触底回升。 3、地缘政治影响减弱，创新药全球化趋势明确，国内CXO企业竞争力显现。 4、行业调整基本完成，CRO价格触底，CDMO产能消化，25年有望重回正增长。 5、海外CRO需求回暖，CDMO需求强劲，细分领域如多肽、ADC保持高增长。 #投资建议： 1、药明康德 2、药明生物 3、药明合联 4、凯莱英 5、泰格医药 6、金斯瑞生物科技 7、昭衍新药 8、诺思格 9、九洲药业 10、博腾股份 11、皓元医药 12、药石科技 #风险提示： 1、审评不及预期风险 2、行业政策风险 3、研发不及预期风险 4、销售不及预期风险 5、市场竞争加剧风险
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。