互联网及教育行业：平台经济将持续助力创新，引领科技发展－2025年政府工作报告解读250305

2025 年政府工作报告中提到消费品以旧换新、支持文旅发展、数字经济、大模型、平台经济、统一大市场建设、跨境电商、灵活就业劳动者权益保障等内容，我们总结为以下要点。报告肯定平台经济在促创新、扩消费、稳就业的积极作用，互联网及科技公司也将持续推进 AI/大模型技术创新以及应用落地。我们维持此前观点，看好 AI 投入持续支撑估值，同时建议关注业绩兑现及低估值公司的反弹机会，看好阿里、腾讯，以及京东、京东物流。

一）大力提振消费，安排超长期特别国债 3,000 亿元人民币支持消费品以旧换新。落实和优化休假制度，释放文化、旅游等消费潜力。我们预计，2025 年消费品以旧换新政策支持资金较 2024 年翻倍，范围继续扩大，有望继续推动消费品复苏，利好京东、淘天等销售平台；也将继续释放旅游消费潜力，有望利好携程、同程、美团等 OTA 平台。

二）因地制宜发展新质生产力，推动传统产业改造提升，培育一批既懂行业又懂数字化的服务商，加大对中小企业数字化转型的支持。

激发数字经济创新活力，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来。支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群。加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，促进和规范数据跨境流动。

促进平台经济规范健康发展，更好发挥其在促创新、扩消费、稳就业等方面的积极作用。

推动数字经济服务商、算力资源、大模型应用利好 BAT 等云服务提供商以及垂直领域 ToB 服务加快渗透。