医药生物行业周报（26年第41周）：ESMO会议即将召开，建议关注创新药及产业链

核心观点

本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务跌幅居前。本周全部A股下跌1.16%（总市值加权平均），沪深300下跌0.93%，中小板指下跌1.93%，创业板指下跌2.93%，生物医药板块整体下跌1.71%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌1.82%，生物制品下跌2.80%，医疗服务下跌4.01%，医疗器械下跌1.02%，医药商业上涨1.79%，中药上涨1.75%。医药生物市盈率（TTM）33.17x，处于近5年历史估值的71.43%分位数。

ESMO会议即将召开，LBA标题在官网发布。2026年ESMO会议将于10月23日-27日（当地时间）在西班牙马德里召开，会议Late-Breaking Abstract（LBA）标题已经在官网发布，常规摘要将于10月19日公布（当地时间），中国创新资产的国际影响力持续攀升。ESMO官网发布超过90项LBA标题，其中12项最具突破意义及最能改变临床实践的LBA研究将在ESMO全体大会上展示。国内药企多个创新资产将以LBA形式发布，包括康方生物的依沃西（PD-1/VEGF双抗）、科伦博泰生物的Sac-TMT（TROP2ADC）、和黄医药的赛沃替尼（MET TKI）、康诺亚的Sonesitatug vedotin（CLDN18.2ADC）、劲方医药的GFH276（panRAS分子胶）、翰森制药的Risvutatug Rezetecan（B7-H3ADC）以及百利天恒的iza-bren（EGFR/HER3ADC）等。和黄医药赛沃替尼SAFFRON研究、康诺亚Sonesitatugvedotin的CLARITY-Gastric01研究、康方生物依沃西HARMONi-GI1研究和翰森制药RisvutatugRezetecan的ARTEMIS-011研究入选主席研讨会。

投资建议

继续推荐创新药及产业链。创新药板块国内销售快速增长，海外即将密集进入商业化阶段。CXO板块优选业绩及订单表现良好/迎来拐点的龙头企业。

风险提示

研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。