电动两轮车行业：24国标重塑产业格局，龙头竞争优势强化－深度研究报告

#核心观点： 1、24新国标加速行业洗牌，提高安全技术规范与企业生产门槛，推动产品升级。 2、行业集中度有望进一步提升，头部企业规模效应得到强化，中小企业将加速出清。 3、新型电池技术如钠电等更受市场欢迎，满足长续航+舒适性需求。 4、国内市场规模有望达到7185万辆，较2024年相比仍有69%提升空间，海外市场潜力大。 5、产品功能升级驱动均价提升，供应链垂直一体化整合降本，渠道向头部集中。 6、头部企业优势扩大，市值尚有提升空间，雅迪控股、爱玛科技市值存在17%/49%空间。 #投资建议： 1、雅迪控股：电动两轮车行业龙头，份额有望加速提升。 2、爱玛科技：电动两轮车行业龙头，份额有望加速提升。 3、九号公司：中高端电动两轮车占比不断提升，渠道持续扩张。 4、春风动力：极核品牌高速增长，有望构建第三业务增长曲线。 #风险提示： 政策效果不及预期，行业需求不及预期，市场竞争加剧。