纺织服装行业：纺织服装行业研究分析方法

#核心观点通过对比,我们认为A股纺服板块的投资产业链完整,但是板块整体市值及龙头公司市值均较港股、美股较小;而港股(除申洲)和海外龙头公司多以品牌为主。

纺服板块的基金持仓占比偏低,但近年来行业内陆续涵现出一批优质标的,2013、2015、2021、2022、2023、以及2025年以来,纺服板块均不同程度跑赢沪深300我们认为,15年板块的显著超额收益主要来自市场对板块内部分企业转型(如互联网+、体育产业等方向)的良好预期,疫情以来行业内分化更加体现,21、22年,经营管理水平较高的出口型企业及户外、运动产业链公司具备较强韧性,公司自身a段行业B体现更大影响力。23年市场对于业绩有修复、自身经营管理水平有提升的公司给予了更高关注度。25年以来板块整体迎来修复,一批布局新材料业务的纺织制造企业表现亮眼。

#盈利预测与评级:无

#风险提示:终端需求下滑行业竞争加剧·原材料价格波动·人民币汇率波动·中美贸易争端对出口商品关税不确定性·实体门店线上拓展不及预期等