综合行业周报：海外科技：AI Agent打开CPU空间，海外X86服务器供应链受益

AI芯片：AI Agent打开CPU空间，3.2T重塑光模块电芯片价值

Muse验证消费级常驻Agent，CPU打开增量空间：Meta Muse上线后迅速登顶美国App Store，验证消费级常驻Agent需求。其独立云端VM需持续调用CPU运行浏览器、代码、工具及多Agent任务。我们认为，若消费级常驻Agent由单Agent向多Agent扩展，AIDC CPU需求有望超预期，AMD EPYC等服务器CPU生态受益。3.2T驱动光模块光电协同升级：Marvell在ECOC展示2nm400G/lanePAM4方案，推动光互联由1.6T向3.2T演进。我们认为，升级逻辑正由光器件扩展至DSP、TIA、Driver等EIC全链条；先进制程与更高模拟带宽有望抬升电芯片价值量，并进一步利好Tower SiGe业务。

服务器：Agent时代分布式推理迎产业验证，海外X86服务器供应链受益

9月24日边缘算力服务商Akamai与Anthropic达成扩展合作，签署7年期116亿美元基础合同，协议最高可扩展至200亿美元，重点承接Anthropic的CPU类工作负载，覆盖Agent编排、网关调度、数据预处理与轻量推理等业务。为履行订单，Akamai规划三年合计55亿美元资本开支（2026年17亿、2027年31亿、2028年7亿），投向X86服务器整机、内存及网络设备，并与联想、Jabil签署硬件总协议锁定供应链产能。Akamai采用GPU集群+全球分布式边缘节点两级架构，CPU算力池以AMDEPYC为主体，依托跨130个国家的4400个边缘节点实现低时延推理，通过语义缓存、智能调度优化GPU资源消耗，验证Agent应用带动CPU算力的新增需求。本次大额长约打开北美CSP推理硬件采购空间，联想作为核心X86服务器供应商直接受益，海外AI基础设施业务增长弹性持续凸显。

投资建议

AI芯片：Muse等常驻型Agent有望提升服务器CPU配置规模，X86CPU且有独立72卡AI服务器设计能力的公司有望提升份额，受益标的：AMD；随100G/通道逐步向400G/通道发展，电芯片代工厂的价值有望提升，受益标的：Tower半导体。AI整机：大模型推理和Agent渗透推动算力需扩散，推动X86AI和通用服务器份额企稳回升，企业端布局较深且具备保供能力的OEM品牌有望受益，受益标的：联想集团、DELL。AI设备：先进存储和逻辑扩产资本开支上修将加速半导体设备需求向上，受益标的：ASMPT。

风险提示

产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。