地产行业周报(5.10-5.16)：：企业分化仍将延续，关注核心城市布局、商业运营相关公司250518

核心观点

近期房地产年报及一季报披露完毕，2024 年房地产开发企业由于毛利率下滑和减值增多仍处于业绩探底阶段，并且在今年一季度未出现明显好转，但布局核心城市的开发及物业租赁房企仍实现业绩增长。由于业务收缩以及融资规模收缩，2024 年房企仍延续降杠杆趋势，且今年一季度负债结构有所优化，有息负债率转降。央企偿债能力仍相对稳定，在融资成本下降背景下，未来强信用房企仍具备明显的竞争优势。中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，通过中央预算、超长期特别国债等方式加大对符合条件的项目的资金支持，城市更新节奏有望加快。