物流行业：供应端主动调整，矿石煤炭等震荡偏强运行250706

核心观点

1）供应端主动调整，铁矿石震荡偏强运行。近期全球铁矿发运小幅回落，澳洲巴西发运均有减量，非主流发运略有回升。港口铁矿到港量也有明显减量，港口库存有小幅回落。2）6月动力煤市场稳中小涨。安全生产月叠加环保检查影响，主产地煤炭供给有所收紧。随着夏季用电高峰临近，下游拉运逐渐积极，港口库存持续去化，贸易商基于发运成本及旺季预期，挺价意愿明显，但下游对上涨煤价接受度欠佳，煤价以结构性小幅上涨为主。7 月国内煤矿开工预计恢复至高位，进入迎峰度夏阶段，下游电厂采购积极性预期增强，但长协煤及进口煤共同补充，动力煤供需格局相对宽松，对后续煤价涨势或持续性形成压制。3）海运炼焦煤港口现货稳中有涨。动态信息行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（6 月30 日-7 月 4 日）交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌0.32%，其中原材料供应链服务板块上涨 1.88%。

物流供应链 ： 供应端主动调整 ， 矿石煤炭等震荡偏强运行供应端主动调整 ， 铁矿石 震荡偏强运行 。近期全球铁矿发运小幅回落，澳洲巴西发运均有减量，非主流发运略有回升。港口铁矿到港量也有明显减量，港口库存有小幅回落。6 月动力煤市场稳中小涨。安全生产月叠加环保检查影响，主产地煤炭供给有所收紧。随着夏季用电高峰临近，下游拉运逐渐积极，港口库存持续去化，贸易商基于发运成本及旺季预期，挺价意愿明显，但下游对上涨煤价接受度欠佳，煤价以结构性小幅上涨为主。7月国内煤矿开工预计恢复至高位，进入迎峰度夏阶段，下游电厂采购积极性预期增强，但长协煤及进口煤共同补充，动力煤供需格局相对宽松，对后续煤价涨势或持续性形成压制。海运炼焦煤港口现货稳中有涨 。供应端，远期成交小幅转好，港口预到港资源陆续到港，整体供应小幅回暖；需求端，中间贸易及洗煤企业投机拿货，焦企库存下降加快，询盘声渐起；情绪端，焦炭新一轮提涨预期明显，产地竞拍流拍走低，港口部分煤种成交好转。