远东股份(600869):2025H1扭亏为盈,持续拓展AI+机器人+海洋等领域-首次覆盖报告

#核心观点： 1、2025H1公司实现归母净利润1.2-2.0亿元，扣非归母净利润1.0-1.8亿元，扭亏为盈主要因智能缆网和智慧机场业务营收及利润提升，智能电池业务利润大幅减亏。 2、2025年1-7月公司中标/签约千万元以上合同订单金额181.7亿元，同比增长18.8%。 3、智能缆网业务：拓展AI+机器人+海洋领域，南通海缆数智灯塔工厂一期投产并获大长度海缆订单；核电领域为“华龙一号“核心供货商；AI+机器人领域取得全球领先芯片公司Vendor Code并实现小批量供应。 4、智能电池业务：储能产品出海，与英国Volklec达成技术授权协议；铜/铝箔业务产能爬坡，产销量翻倍增长。 5、智慧机场业务：成立低空经济部并中标山西万荣通用机场项目；深耕“一带一路“市场，海外业务占比扩大。 #盈利预测与评级： 预计2025-2027年收入分别为293.6/323.2/349.2亿元，同比+12.5%/+10.1%/+8.0%；归母净利润分别为5.4/8.3/10.1亿元。首次覆盖给予“买入“评级。 #风险提示： 宏观经济周期波动风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。