仕佳光子(688313):业绩环比大幅增长,行业欣欣向荣-2025年半年报点评

#核心观点： 1、公司2025年上半年营收9.93亿元，同比增长121.12%；归母净利润2.17亿元，同比增长1712.00%。 2、光芯片与器件营收7亿元，其中AWG产品贡献约3.1亿元，光纤连接器跳线约2.98亿元。 3、MPO业务增长迅速，2024年预计为1.45亿元。 4、新产品线持续布局，包括高端无源芯片、有源芯片、MPO等技术。 5、数据中心领域开发出适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件，800G/1.6T MT-FA产品已批量出货。 6、有源芯片领域开发出100G CWDM4 EML激光器和500mW CW DFB激光器。 7、MPO和线缆领域开发出数据中心用大芯数主干光跳线与MMC连接器，已实现批量出货。 #盈利预测与评级： 上调公司2025-2027年归母净利润至4.88/8.62/10.63亿元（前值为4.55/6.76/8.47亿元），对应EPS为1.06/1.88/2.32元。给予2026年40x PE，上调目标价至75.2元（前值为50.49元），维持增持评级。 #风险提示： 行业需求低于预期，行业竞争恶化。