光伏设备行业专题报告：2025，0BB产业化突围之年250326

2025年光伏行业基本面怎么看？

2024年，光伏行业各环节产能过剩问题均较为严重、价格大幅下降，产业链盈利能力明显下滑。在需求增长显著放缓、而市场自主调节产能无法快速出清的情况下，我们预计2025年光伏行业仍处下行周期，后续需重点关注政策端以及技术端可能出现的积极变化。

光伏行业的新技术方向有哪些？

分环节看，1）硅料：颗粒硅；设备端多晶硅还原炉大型化、节能化。2）硅片：薄片化、细线化、矩形硅片等；设备端单晶炉、切片机仍有改进空间。3）电池片：HJT、XBC、银包铜、电镀铜、全开口网版等。（4）组件：0BB、叠栅等。

哪些新技术的放量节奏更快，2025年的机会更大？为什么？

0BB大规模产业化的确定性更强，放量节奏更快。一是在于0BB本身能够降本提效的技术优势，在银价高企、光伏降本陷入瓶颈的背景下，0BB的优势和产业化紧迫性凸显；二是在N型技术路线博弈背景下，0BB可凭借平台型技术优势实现产业化突围。TOPCon拉长技术领先时间窗口需要0BB改造，于HJT而言0BB更是降本刚需，于XBC而言0BB也有应用价值，且0BB能够配合银包铜、电镀铜等金属化技术产生协同。