银行行业：银行角度看7月社融，政府债支撑社融，季节因素下信贷有所波动

#核心观点： 1、7月社融新增1.16万亿，同比多增3893亿元，存量社融同比增9.0%，增速较6月提升0.1个百分点。 2、社融结构：信贷同比少增，政府债为主要支撑项。政府债新增融资12440亿元，同比多增5559亿；企业债融资和股票融资分别同比变化+755亿、+274亿。 3、7月人民币贷款减少500亿元，同比少增3100亿元，信贷余额同比增长6.9%，增速环比下降0.2个百分点。 4、信贷结构：居民短贷、中长贷分别同比变化-1671和-1200亿；企业短贷增量同比持平、企业中长贷同比少增3900亿；票据同比多增3125亿。 5、流动性与存款：M0、M1、M2分别同比增长11.8%、5.6%、8.8%；M2-M1剪刀差为3.2%，较上月缩小0.5个百分点；人民币存款增加5000亿元，同比多增1.3万亿。 #投资建议： 1、重点推荐银行板块股，看好银行的稳健性和持续性。 2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行；二是高股息稳健的逻辑，重点推荐六大行（如农行、建行和工行）及股份行中招商、兴业和中信等。 #风险提示： 经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时