机械行业研究：看好船舶、燃气轮机，重视激光设备机会

行情回顾

本周板块表现：上周（2026/8/31-2026/9/4）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.75%，在申万31个一级行业分类中排名第22；同期沪深300指数下跌1.33%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨1.77%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌1.77%。

核心观点

造船价同比恢复增长，景气度拐点向上，看好国内造船龙头业绩持续高增。26年8月底，全球新船价格指数达186.34，环比+0.46%，同比+0.04%，是今年以来首次实现同比增长，船价进入二次上涨通道的趋势牢牢确立。船价上涨提升了订单的远期利润贡献，国内船企业绩高增长的持续性延长。此外，1-8M26中国新接订单1.50亿DWT，同比+152.26%。1-8M26中国造船新签订单份额达82.07%（载重吨口径），中国造船竞争力持续提升。

数据中心加剧电力消耗，持续看好燃机国产链龙头。AI数据中心建设导致全球电力需求大幅提升，我们测算2025-2027年，美国AIDC耗电量占全美用电比例分别为2.14%/6.07%/12.73%，2027年AIDC耗电量占比将会大幅增加，美国缺电将会更加严重。燃气轮机凭借发电稳定、功率大、适合调峰发电、成本低等优势有望长期成为北美数据中心首选发电设备。1H26GEV燃机业务新签订单20.1GW，同比增长65%，订单保持高增长，但产能提升缓慢，GEV当前电力业务在手订单覆盖年限已经提升到5.38年。

英伟达Rubin核心覆铜板材料等级将从M7/M8直接升级到M9级，看好超快激光设备核心供应商。飞秒激光加工在60-100μm孔径范围内能实现M9材料高质量的盲孔制造，电镀前后对比表明，孔形规整、孔壁洁净、底部平整，铜层覆盖均匀完整且结合紧密，无镀铜缺陷，三种孔径均表现出良好的工艺一致性与可镀性，说明该工艺窗口宽、适应性强，具备高可靠性与量产潜力。M9覆铜板的电路损耗较M8有着明显的下降，单通道接口速度可以从112Gbps上升到224Gbps。随着英伟达Rubin平台量产，大规模放量节点在2026年下半年至2027年，有望带动超快激光设备需求。

细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（拐点向上）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议

见“股票组合”。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。