家电行业研究：Q2全球电视出货增长，AI硬件生态加速发展

Q2全球电视出货回暖，AI硬件生态加速发展

全球电视出货同比回暖，高端显示竞争加剧。Omdia数据显示，2026Q2全球电视出货量4,880万台，同比+3.6%，受世界杯备货及Amazon Prime会员日需求拉动，行业在通胀与存储器供应收紧压力下仍保持增长。分区域看，西欧、北美分别同比+9.5%、+4.7%，东欧、拉美及加勒比分别+14.5%、+12.8%，中国市场受消费刺激政策退坡影响同比-15.1%，成为全球增长主要拖累。高端显示方面，Mini LED渗透加速，Q2占全球电视出货量13%，三星以28.2%份额跃居全球第一；RGB LED竞争格局亦快速变化，海信份额由年初77.2%降至42.9%，三星、索尼份额提升。展望后续，存储器涨价或推动电视产品结构向4K及高端显示升级，中国品牌海外扩张叠加高端显示渗透，有望加速全球电视品牌竞争格局重塑。

AI Agent×智能硬件生态加速成型。2026年9月2日，腾讯WorkBuddy开放平台正式上线，首批引入超百家生态伙伴，打通硬件、行业应用与开发者三层生态，30余个行业应用及9款联名智能硬件同步接入，覆盖智能眼镜、录音设备、耳机、PC、可穿戴等多个品类。平台开放Skill、Expert、Connector三类开发能力，AI Agent正由单一工具向跨设备、跨场景生态化部署演进。展望后续，摄像头、麦克风、可穿戴等硬件有望成为Agent连接物理世界的重要入口，“硬件+AI”生态壁垒持续强化，关注消费电子品牌的生态接入及AI新品进展。

行业重点数据跟踪

1）市场与板块表现：本周沪深300指数-1.33%，申万家电指数+1.01%。个股中，本周涨幅前三名分别为亿田智能（+40.33%）、爱仕达（+22.08%）、极米科技（+21.08%）；本周跌幅前三名分别为立霸股份（-9.51%）、火星人（-8.57%）、德业股份（-6.37%）。

2）原材料价格：本周（8/31-9/4）以来铜价指数-1.13%，铝价指数+2.19%，冷轧板卷指数-0.5%，中国塑料城ABS指数+2.46%。本月以来铜价指数+3.05%，铝价指数+1%，冷轧板卷指数+2.31%，中国塑料城ABS指数+6.42%。26年以来，铜价指数+14.32%，铝价指数+10.26%，冷轧板卷+1.02%，中国塑料城ABS指数+17.51%。

3）汇率与海运：截至2026年9月4日，美元兑人民币汇率中间价报6.78，周跌0.06%，年初至今-3.48%；本周中国出口集装箱运价综合指数环比+0.16%。

4）房地产数据：2026年7月住宅新开工、施工、竣工及商品房销售全国累计面积同比增速分别为-24.7%、-13.0%、-25.6%、-13.4%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。

细分行业景气指标

板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。

投资建议

内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

风险提示

内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。