银行行业：银行角度看本轮财政贴息|覆盖面广；呵护息差与压降融资成本的平衡

#核心观点： 1、两项贴息政策细则略有不同，客群覆盖优质+长尾客群。 2、影响面较广：上市国股行角度看，本次贴息涉及到的主要行业新增贷款占比总新增贷款或在24%左右。 3、做好“呵护银行息差”与“压降实体融资成本”的平衡：本次贴息前，消费信贷利率有3%的底线约束，财政贴息应运而出，既有效压降融资成本，又不影响银行贷款收益率。 4、降低部分贷款的还款压力：新发消费贷、新发经营贷+部分存量经营贷、小微等。本次经营主体贴息政策不仅仅针对后续发放的贷款，对于符合条件的部分存量贷款也适用。 #投资建议： 1、“对等关税”后，持续重点推荐银行板块股，继续看好银行的稳健性和持续性。 2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招商、兴业和中信等。 #风险提示： 经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时；政策落地不及预期 本