有色金属行业双周报：贵金属板块领涨，钴价持续回落

报告要点

行情回顾：有色板块整体跑赢沪深300

近2周（2026.8.17-2026.8.28），有色金属指数上涨4.23%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第4。细分领域方面，贵金属上涨16.72%，工业金属上涨6.34%；能源金属、金属新材料和小金属分别下跌1.97%、2.20%和2.68%。

金属价格：贵金属板块领涨，钴价持续回落

截至8月28日，贵金属价格整体走强。COMEX黄金收盘价为4,504.10美元/盎司，近2周上涨1.63%；沪金收盘价为999.28元/克，近2周上涨4.56%。COMEX白银收盘价为67.09美元/盎司，近2周上涨3.49%；沪银收盘价为17,215元/千克，近2周上涨6.64%。工业金属高位震荡。LME铜收盘价为14,535美元/吨，近2周下跌0.07%，年初至今上涨16.24%；沪铜主力加权均价为108,760元/吨，近2周下跌0.52%，年初至今上涨10.28%。沪铝连续合约收盘价为23,910元/吨，近2周下跌0.08%；LME铝收盘价为3,222美元/吨，近2周下跌0.80%。LME锡收盘价为54,495美元/吨，近2周下跌2.73%；沪锡指数报423,878点，近2周下跌0.81%。小金属及稀土价格表现分化。黑钨精矿价格为418,000元/吨，近2周上涨1.21%；锑锭价格为102,500元/吨，近2周上涨5.13%；镓价为1,785元/千克，近2周下跌1.38%；锗价为25,500元/千克，近2周上涨4.08%。中国稀土价格指数报262.30，近2周上涨1.50%；镨钕氧化物价格为727,500元/吨，近2周上涨0.76%；氧化镝和氧化铽价格分别为1,460元/千克和6,775元/千克，近2周分别上涨5.04%和2.26%。能源金属方面，钴价回落幅度较大。电解钴均价为305,000元/吨，近2周下跌6.58%，近1月下跌11.59%；硫酸钴均价为67,500元/吨，近2周下跌12.90%，近1月下跌16.56%。锂产业链走势相对平稳，电池级碳酸锂均价为153,000元/吨，近2周上涨0.99%；磷酸铁锂均价为58,250元/吨，近2周上涨0.87%；三元材料和钴酸锂均价分别为175,650元/吨和340,000元/吨，近2周分别下跌1.51%和0.58%。

重要新闻：宏观预期扰动，战略资源属性强化

美联储7月末维持联邦基金利率目标区间不变，8月28日偏鹰派表态重新推升利率预期，金银及基本金属在周末前明显波动。稀土现货低价货源收紧，中重稀土出口管制继续强化战略资源属性；钨长单报价上调，锗供应偏紧而镓供需相对宽松，战略小金属分化加剧。

投资建议

维持有色金属行业“推荐”评级。建议围绕三条主线配置：一是受益于央行购金、资金配置及金价中枢抬升的贵金属；二是供给约束较强的铜、稀土及钨、锑、锗等战略资源；三是价格率先企稳、具备成本与资源优势的锂电材料龙头。

风险提示

宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。