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春风动力(603129):全地形车表现强劲,极核品牌增速亮眼-2025年半年报业绩点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录基本维持公司2025-26年归母净利润预测为18/24亿元，新增2027年归母净利润预测为29亿元，现价对应PE为22、17、14倍，维持“增持”评级。
研究对象春风动力
发布机构光大证券
分析师倪昱婧
发布日期2025-08-14
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属光大证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象春风动力
股票代码603129
公司共识评级看好近 180 天 · 25 家机构
一致目标价¥373.75中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 2025H1公司营业总收入99亿元（同比+31%）；归母净利润/扣非归母净利润10/10亿元（同比+41%/+38%）。
- 全地形车收入47亿元（同比+34%），销量10.18万辆（同比+25%），均价46473元（均价+7%）。
- 摩托车收入33亿元（同比+3%），内销/外销分别为17/16亿元，销量分别为7.91/7.13万辆（同比+16%/-17%）。
- 电动两轮车收入9亿元（同比+652%），销量25.05万辆（同比+1128%），均价3481元（同比-39%）。
- 25H1公司毛利率为28.4%（同比-1.9pct），归母净利率10.2%（同比+0.8pct）。
#盈利预测与评级
基本维持公司2025-26年归母净利润预测为18/24亿元，新增2027年归母净利润预测为29亿元，现价对应PE为22、17、14倍，维持“增持”评级。
#风险提示
行业竞争加剧，新品销量不及预期，目标市场关税政策变化。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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