电子行业：继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的IC设计－周报250316

业绩期临近，继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的 IC 设计。过去一周上证上涨 1.39%，电子下跌 0.62%，子行业中元件上涨 6.68%，半导体下跌 2.11%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌 2.59%、0.67%、3.85%。我们认为，受益于全球对 Deepseek 模型的认可与应用，AI 赋能应用的进程仍在加速，而中国科技企业在世界 AI 创新进程的参与度、贡献度则再度受到广泛关注与认知，我们维持对于电子行业 2025 年“行业迈入估值扩张大年”的投资策略判断；叠加俄乌战争局势的缓和、美国对多地商品提升关税，市场对于中国资产的关注度升温。在基本面上行趋势中，看好“宏观政策周期、产业库存周期、AI 创新周期”共振下的板块行情持续性。考虑到英伟达、华为新品发布会临近，苹果中文版 Apple intelligence 即将上线，业绩期内继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的 IC 设计。

联发科发布新一代高性能边缘 AI 物联网芯片，支持生成式 AI 技术。在国际嵌入式展上，联发科发布高性能边缘 AI 物联网芯片 Genio 720 和 Genio 520，支持生成式 AI 模型、人机界面、多媒体及连接功能，支持通过外部模板升级 Wi-Fi 7 和 5G Redcap，适用于智能家居、智慧零售等商业和工业物联网产品，将于 2Q25 送样。借助联发科全球 AI 生态支持，开发者可通过先进的全球大语言模型和通用框架高效部署多模态生成式 AI 应用，将产品加速推向市场。我们认为，AI 应用进入多点开花阶段，继续推荐相关芯片企业翱捷科技、乐鑫科技、恒玄科技、唯捷创芯、圣邦股份、思瑞浦、杰华特等。

英伟达 GTC 即将举办，重视硬件创新趋势。英伟达预计将于 3 月 17 至 21 日举办 GTC2025 大会，我们认为本次大会应重点关注的技术变化包括：1）电源设计方面，备用电源快速锂电化，引入超级电容，缓解 GPU 动态负载带来的瞬时电力波动对机柜供电系统的压力；2）PCB 方面，有望引入 PTFE、HVLP5 等新材料，以满足降低数据传输损耗、提升服务器组装效率及散热性能的行业需求。建议关注标的：沪电股份、景旺电子、江海股份等。

禾赛拿下多家主机厂独家订单，激光雷达发展势如破竹。3 月 10 日，零跑B10 正式开启预售，首次将带有激光雷达硬件的高阶智驾产品下探到 12 万级，禾赛作为其独家激光雷达供应商。3 月 12 日，禾赛宣布获得欧洲顶级主机厂多年独家定点，拿下海外最大前装量产激光雷达订单。截至 2025 年 2月，禾赛已与 22 家国内外汽车厂商的 120 款车型达成量产定点合作关系。我们认为智驾平权不断推进使得激光雷达上车加速已成为确定性趋势，智驾的普及将持续推动车载传感器及汽车电子行业蓬勃发展。建议持续关注产业链相关标的：永新光学、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、赛微电子等。