电子行业周报：Marvell上调算力ASIC市场规模预期，算力ASIC需求强劲250621

核心要点

市场表现：上周 电子 行业 上涨 0 0 .95 %根据 Wind 数据，上周（2025.06.16-2025.06.20）电子报收 4343.82 点，上涨0.95%；半导体报收 4676.78 点，上涨 0.09%；消费电子报收 6188.72 点，上涨 0.93%；元件报收 7445.97 点，上涨 5.05%；光学光电子报收 1409.52 点，上涨 1.13%。从公司表现来看，表现居前的公司有：联建光电、逸豪新材、科翔股份、中京电子、强力新材；表现靠后的公司有：旭光电子、远望谷、胜业电气、星宸科技、久量股份。

估值： 上周 电子 PE （ TTM ）为 49.86X ， PB （ LF ）为 3.41X X根据 Wind 数据，上周电子 PE（TTM）为 49.86X，环比下降 0.54X，近一年PE 最大值为 62.54X，最小值为 38.24X。PB（LF）为 3.41X，环比下降0.04X，近一年 PB 最大值为 3.41X，最小值为 2.79X。PE 处于近 10 年以来31.59%分位数，PB 处于近 10 年以来 29.68%分位数。

行业动态点评

Marvell 上调算力ASIC 市场规模预期 ， 算力 ASIC 需求强劲根据华尔街见闻和金融界的报道，以及 Marvell 官网披露的信息，6 月 17日，Marvell 举行 Custom AI Investor Event 活动，Marvell 将 2028 年数据中心潜在市场规模的预期，从去年的 750 亿美元上修至 940 亿美元，其中定制计算及其配套组件的市场规模预期从去年的 429 亿美元上修至 550 亿美元，上调幅度达到 29.13%。Marvell 强调：定制化芯片是满足新型工作负载需求的关键，是AI基础设施的未来，并且正在“每个云端”发生。从核心XPU芯片，到配套的高带宽内存（HBM）、互联控制、供电等“XPU Attach”模块，客户都在为自己的 AI 应用场景打造专属系统。传统云计算四巨头（亚马逊 AWS、微软 Azure、谷歌、Meta）仍然是 Marvell 主力客户，但 Marvell指出，Emerging Hyperscalers（新兴大型 AI 算力自建者，例如 xAI、Tesla等）正在崛起，开始自主建设 AI 集群并推进定制芯片。我们认为，继博通发布强劲财报，并给出稳健的三季度营收指引后，Marvell 大幅上调算力 ASIC 市场规模预期，说明算力 ASIC 市场需求强劲。为降低成本、提高算力芯片对特定需求的匹配度，以及降低对英伟达、AMD 的依赖，云厂商、互联网厂商等厂商纷纷大力投入算力 ASIC 开发，随着算力 ASIC 市场规模的快速扩大，提供算力 ASIC 定制服务的公司有望深度受益。

投资建议

2025年以来，消费电子延续复苏态势，人工智能技术的进步推动 AI基建需求维持高景气，同时，AI 技术在终端上的落地推动端侧硬件升级，推动端侧 SOC、散热材料等零部件赛道景气度高企，维持电子行业“增持”评级，AI基建板块建议关注寒武纪、芯原股份、翱捷科技；端侧 SOC板块建议关注瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯。

风险提示

关税战拖累消费电子需求；AI 技术进展不及预期；美国 AI 芯片管制政策执行力度超预期。