分众传媒(002027): ”碰一碰 ”业务助力分众广告巨头实现效果广告大转型

#核心观点

1. “碰一碰”开启梯媒品效合一新时代，顺周期下楼宇媒体高覆盖的基本面支撑其业绩弹性。
2. “碰一碰”重塑梯媒转化链路，新交互技术的应用领跑行业数字化转型，全链路数据追踪与长期下的用户精准匹配能力释放增长红利。
3. 分层奖励与定向运营机制强化用户粘性，以低成本实现精准拉新，高效提升线下门店的转化率。

#盈利预测与评级

将公司25-27年归母净利润预测值调整为56.5/70.4/77.7亿元，当前价格对应25-27年PE分别为20.9/16.8/15.2倍。给予公司2025年30倍PE估值，维持“买入”评级。

#风险提示

经济恢复不及预期，垂直模型功能迭代不及预期，行业竞争加剧。

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