麦格米特(002851):有望在AI相关的电能领域获得增长引擎-深度报告

#核心观点

1. 公司专注于电力电子行业，依托三大核心技术平台，形成六大业务板块，AI领域的快速发展为其带来巨大挑战与机会。
2. 公司在电力电子相关领域多元化布局，自2009年到2024年营收CAGR达23.03%，成长为围绕电力电子核心技术的平台公司。
3. 海外AI的飞速发展给电能变换相关领域带来巨大挑战与机会，PSU的壁垒和价值量可能提升，高压HVDC可能取代现行UPS方案。
4. 公司在AI相关领域布局较早，已进入英伟达供应体系并开发多款产品，未来可能成为新的增长引擎。

#盈利预测与评级

估算公司2025-2026年归母净利润分别6.18、15.07亿元，对应PE59.9X、24.6X。维持“增持”评级。

#风险提示

AIDC装机扩容速度低于预期、行业竞争加剧、业务部门较多的统筹管理与协同风险、机柜出货及HVDC进展不及预期的风险等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。