应流股份(603308):Q2业绩同比增长56.8％,持续看好公司布局四大新质生产力方向-2025年半年报点评

#核心观点

1. 2025年上半年公司营业收入13.84亿元，同比增长9.11%；归母净利润1.88亿元，同比增长23.91%。
2. 分业务板块看：高温合金及精密铸钢件收入8.42亿元（+6.41%），毛利率38.42%（+1.65pct）；核电及其他中大型铸钢件收入3.26亿元（+5.57%），毛利率34.59%（+2.65pct）；新型材料与装备收入1.46亿元（+74.49%），毛利率31.94%（+1.04pct）。
3. 2025H1新签订单超20亿元（+35%），两机业务在手订单超15亿元。
4. 航空发动机领域与中国商发、赛峰集团、罗罗集团达成深度合作；燃气轮机叶片成为西门子能源中国唯一供应商。
5. 核电业务中标中子防护服、金属保温层等新项目，核聚变领域取得突破。
6. 低空经济完成YLWZ系列涡轴发动机长时寿命试验，600/1100公斤级无人机整机推进中。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润分别为4.0/5.3/7.4亿元，对应EPS 0.59/0.78/1.08元，PE 45/34/25倍。维持"推荐"评级。

#风险提示

国际贸易摩擦、募投项目不及预期、低空经济政策不及预期及低空飞行器安全风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。