智微智能(001339):智算和工业物联网业务快速增长,赋能+AI+工业智造

#核心观点

1. 智微智能2025年上半年营业总收入19.47亿元，同比增长15.29%，归母净利润1.02亿元，同比增长80.08%。
2. 智算业务实现营业收入2.98亿元，同比增长146.37%；工业物联网业务实现营业收入1.45亿元，同比增长126.38%。
3. 公司智算业务包括AI算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付等全流程服务，已服务多家知名互联网客户、国企客户及IDC客户。
4. 工业物联网板块核心产品包括工控主板、工控整机、机器视觉及机器人控制器等，与比亚迪汽车、理想汽车、奥普特等知名企业建立了深度合作关系。
5. 公司作为鸿蒙生态合作伙伴，推动工业物联网产品与鸿蒙生态进行兼容、适配。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年的营业收入分别为47.35/55.65/64.54亿元，归母净利润分别为2.54/4.83/7.16亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价为60.48元，相当于2025年60倍的动态市盈率。

#风险提示

产品及技术研发风险，下游市场需求波动，行业竞争加剧，盈利能力不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。