乖宝宠物(301498):发布第二次激励计划(草案),强化激励核心管理骨干-事件点评

#核心观点

1. 公司公布第二期限制性股票激励计划(草案)，拟向9名核心管理人员授予不超过55.6万股限制性股票，约占股本总额0.139%，强化核心团队激励。
2. 业绩考核目标：以24年为基数，2025-2027年营收增长不低于25%/53%/84%，净利润增长率不低于16%/32%/45%。
3. 自主品牌高端占比上升，麦富迪、弗列加特高增延续，618国内自主品牌增速预计30%以上。
4. 出口业务Q2受关税影响略承压，但出口占比持续下降，后续影响可控。

#盈利预测与评级

调整25-27年归母净利润预测分别为7.9亿/10.0亿/12.6亿，25-27年EPS预测为1.98、2.51、3.16元，对应26年37.5xPE，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示

行业竞争加剧、动销不及预期、产能释放不及预期、成本上涨

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。