安孚科技(603031):收购议案通过上交所审核,将显著提升南孚电池持股比例

#核心观点

1. 公司通过增持南孚电池股权议案，持股比例将从26%提升至39.09%，若要约收购完成将达43%，显著增厚业绩。
2. 南孚电池是国内碱性一次电池领军企业，零售市占率超70%，毛利率50%以上，净利率20%左右，ROE保持100%以上。
3. 南孚电池海外OEM业务取得突破，2024年海外收入7.9亿元同比增长18%，收入占比超17%，25年上半年出口继续大幅提升。
4. 公司布局储能和GPU领域，设立合孚智慧能源和投资象帝先，打造第二增长曲线。

#盈利预测与评级

预计2025-2026年归母净利润约1.85亿元、2.24亿元，维持"增持"评级。

#风险提示

治理与股权结构风险，海外业务波动风险，新品表现不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。