机械设备行业：PCB扩产持续，设备耗材同步受益－AI PCB行业点评

#核心观点： 1、PCB扩产持续，受益于AI算力基建需求，头部企业如沪电股份、胜宏科技等持续扩产，预计PCB设备景气度持续。 2、曝光环节设备国产化率较低，国内企业如芯碁微装、大族数控、天准科技等在线宽、对位精度、产能等指标持续优化，加速赶超。 3、钻孔环节设备耗材同步受益，激光钻孔设备机遇逐渐显现，核心标的包括大族激光/大族数控、德龙激光、英诺激光等。 4、PCB钻针行业因AI需求爆发推动量价齐升，钻针厂商如鼎泰高科、中钨高新等积极扩产。 5、电镀环节设备多技术路线布局厂商受益，重点关注东威科技。 #投资建议： 1、沪电股份：43亿元新建AI芯片配套高端PCB扩产项目。 2、胜宏科技：泰国高多层印制线路板项目、越南人工智能HDI项目陆续投产。 3、芯碁微装：曝光设备领域国内领先企业，持续满产状态。 4、大族数控/大族激光：钻孔设备及激光钻孔设备核心标的。 5、鼎泰高科/中钨高新：PCB钻针行业主要玩家，积极扩产应对高端需求。 6、东威科技：电镀设备市占率50%以上，订单同比增长显著。 #风险提示： 1、下游需求释放不及预期； 2、市场竞争加剧带来盈利下滑； 3、新产品进展不及预期。