基础化工行业：制冷剂、草甘膦等产品高景气度延续－化工周报（8／4－8／10）

#核心观点

1. 重点行业和产品情况跟踪百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨。草甘膦下游需求良好,欧洲、非洲等地区制剂订单少量释放,工厂水剂、颗粒剂订单充足。本周华中、华东部分工厂低负荷运行,其余企业维持正常开工,部分主流企业仍有前期订单尚未交付,现货供应略显紧张。根据百川盈孚数据,截至8月10日,草甘膦价格为26399元/吨,较上周价格上涨100元/吨;毛利为3407.2元/吨,较上周下跌28.5元/吨。截至8月10日,草甘膦周度产量为0.9万吨,较上周下跌18.5％;草甘膦周度库存量为2.93万吨,较上周减少0.13万吨。

R32、R134a等三代制冷剂价格上涨。受夏季高温天气影响,制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制下行业供给弹性受限,企业优先保障交付长约客户订单,市场可流通货源紧张局面加剧,对高价形成有力支撑。截至8月10日,二代制冷剂R22价格为3.55万元/吨,较上周价格上涨500元/吨。三代制冷剂方面,R125价格为4.55万元/吨,较上周价格持平;R134a价格为5.05万元/吨,较上周价格上涨500元/吨;R32价格为5.65万元/吨,较上周价格上涨1500元/吨。根据百川盈孚数据,截至8月10日,二代制冷剂方面,本周R22毛利为24854.3元/吨,较上周上涨32元/吨;R142b毛利为12817.3元/吨,较上周上涨5元/吨。三代制冷剂方面,R125毛利为27987.8元/吨,较上周下跌184元/吨;R32毛利为42473.4元/吨,较上周上涨1549元/吨;R134a毛利为32953元/吨,较上周上涨630元/吨。

1. 核心观点民爆行业:“十四五“收官在即,行业整合加速;雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长;“一带一路“战略持续推进,有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注:易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。

农药:行业重点企业发生安全生产事故,或将对行业供给带来扰动。建议关注:扬农化工、兴发集团等。

#盈利预测与评级:无

#风险提示

下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。