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【简】滨江集团(002244)：25H1业绩预增，杭州销售&拿地市占双第一250715
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研究对象滨江集团
发布机构广发证券
分析师郭镇,李怡慧
发布日期2025-07-15
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属广发证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象滨江集团
股票代码002244
公司共识评级看好近 180 天 · 24 家机构
一致目标价¥11.64中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
- 2025 年上半年业绩预增超 40%滨江集团公告预计 2025 年上半年归母净利润为 16.33 亿–19.82 亿元，同比增长 40%–70%，扣非净利润同比增长 44.8%–75.75%。主要驱动因素包括：交付规模扩张：上半年交付项目 17 个（杭州 15 个），结转收入显著增加；成本优化：融资成本从 2024 年的 3.4%降至 3.1%，接近央企水平，财务安全性提升。2. 杭州市场销售与拿地双第一滨江集团在杭州市场的销售与土地获取份额均居首位，巩固了区域龙头地位：销售表现：上半年杭州销售额 396.6 亿元，占浙江省总销售额的 80%，领先第二名绿城中国 138 亿元；全口径销售额 527.5 亿元（克而瑞排名全国第 10），连续 7 年杭州销冠，市占率超 16%。土地储备：拿地金额 319 亿元（行业前五），新增土储 84 万平，杭州占比 98%，拿地市占率 37%；土地投资聚焦核心地段，如湖墅、水电新村等地块刷新杭州地价纪录（楼面价超 7.74 万元/平）。3. 广发证券的核心观点尽管搜索结果未直接提及广发证券 2025 年 7 月 15 日的完整研报，但结合同期其他机构分析，滨江集团的优势可归纳为：城市深耕能力：杭州作为高能级市场，政策宽松（如取消限购、限价）叠加人口与经济韧性，支撑长期销售弹性；产品力与品牌溢价：项目开盘去化率超 75%（部分达 100%），销售均价 4.0万元/平（显著高于行业均值 2.2 万元/平），高端定位强化利润空间；财务稳健性：有息负债降至 300 亿元以内，融资成本控制在 3.2%以下，现金短债比 4.5 倍，抗风险能力突出。4. 未来展望与评级机构普遍看好滨江集团在杭州市场的持续扩张：销售目标：2025 年目标 1000 亿元，上半年达成率过半，权益销售回款拿地比例控制在 50%以内；战略规划：推进“1+5”模式（房地产主业+服务、租赁、酒店等五板块），拓展多元化增长点；盈利预期：平安证券与申万宏源预计，随着低毛利项目结转完成，2025 年利润率将进一步释放。
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