TMT行业：关注英伟达GTC大会－周报（3月第2周）250317

行业观点

1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业周涨跌幅为：传媒（1.78%）、通信（0.60%）、电子（-0.62%）、计算机（-1.36%），TMT 板块除传媒外跑输沪深 300（1.59%）。TMT 板块内涨幅靠前的三级子行业分别为印制电路板（8.63%）、通信线缆及配套（5.29%）、电视广播Ⅲ（4.26%），跌幅靠前的三级子行业分别为横向通用软件（-6.67%）、半导体设备（-4.29%）、光学元件（-3.35%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为胜宏科技（37.70%）、利通电子（30.88%）、南亚新材（24.28%），计算机周涨幅前三的标的分别为鸿泉物联（29.35%）、朗科科技（28.20%）、立方数科（23.96%），传媒周涨幅前三的标的分别为金逸影视（35.12%）、湖北广电（30.74%）、荣信文化（17.10%），通信周涨幅前三的标的为菲菱科思（24.53%）、*ST 信通（22.32%）、嘉环科技（18.95%）。

2) 建议关注英伟达 GTC 大会。英伟达将于 3 月 17-21 日召开GTC 大会，期间黄仁勋将在 3 月 19 日发表主题演讲，演讲期间有望展示基于 IB/以太网的 CPO 交换机。伴随 AI 算力需求的持续增长，CPO 交换机能够提供更高的数据传输速率、更低的延迟以及更低的功耗，显著提升服务器之间的通信效率。除英伟达外，博通、思科、Marvell 也将陆续推出CPO 相关产品。根据 Lightcounting 数据，2024-2029 年全球 CPO 端口的出货量分别为 4.6/16/30/124/594/1884 万个，5 年的复合增速达 233%。受益于 CPO 产品在未来快速放量，国内 CPO 相关产业链投资机会值得关注。除 CPO 产品外，GB300 服务器有望在 GTC 大会上推出，预计会在电源、PCB、液冷等环节迎来技术升级，建议关注国内英伟达供应链的相关投资机会。

3) 建议关注存储板块的供需改善。根据 CMF 闪存市场预测，2025 年全球存储市场有望在 2024 年高增长的基础上继续实现微增。出货量层面，受 AI 服务器增长拉动，预计 2025年 NAND 与 DRAM 出货量分别增长 12%、15%。供给端，海外晶圆厂控产意愿坚定，预计 2025 年全球 DRAM 与 NAND 晶圆产出量分别下降 10%、1%。价格方面，预计 25Q2 部分市场价格有望率先企稳，25Q3 整体价格或将触底回升，建议关注存储相关产业链的投资机会。