交通运输行业：制裁效果初现伊朗俄油发货减少需重视，快递反内卷或进入新阶段－交运一周天地汇（20250803－20250808）

#核心观点： 1、快递行业反内卷进入新阶段，提价力度超前，市场对持续性存在分歧，反内卷区域有望从广东进一步扩散。 2、扬子江船业2025上半年造船毛利率35%，净利率32.5%，利润率超上一轮周期最高水平，造船板块业绩天花板上修。 3、美国施压印度停止采购俄油、美国对伊朗制裁升级已导致伊朗出口和俄罗斯→印度原油出口下滑，或间接导致市场合规需求增加以及VLCC需求增加替代中小油轮。 4、VLCC运价飙升，淡季或提前终结。本周VLCC环比上涨52%，达34679美元/天，市场淡季有望提前结束。 5、航空机场：暑运旺季量增价跌预期已充分反映，民航局“反内卷“政策有望优化行业竞争结构，长期利好航司收益水平。 6、铁路公路：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健增长。 #投资建议： 1、快递行业：推荐弹性较大的申通快递、竞争力持续提升的圆通速递，重点关注极兔速递、中通快递、韵达股份。 2、造船板块：推荐中国船舶、中国重工、苏美达，关注松发股份，中船防务。 3、航空板块：推荐华夏航空、吉祥航空、中国国航、春秋航空、国泰航空、南方航空、中国东航。关注全球飞机租赁公司，中银航空租赁、国银金租，航空发动机及维修厂商、关注业绩持续修复的机场板块，推荐美兰空港。 #风险提示： 1、航运景气度下滑； 2、油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险； 3、快递需求下降，全社会物流总量受到影响； 4、快递行业价格竞争程度超预期； 5、物流需求下降