通信：AI驱动光纤需求爆发，关注空芯光纤机遇250811

随着 AI 驱动数据中心互联需求的增加，光纤产业加速演进，海外大厂加速布局空芯光纤，我们看好其技术标准化带动规模化应用不断落地。此外结合康宁2025Q2 财报，数据中心对光通信互联需求快速增长，我们看好长期“光进铜退”趋势不改，多模光纤有望加速放量。空芯光纤：AI 驱动数据中心互联需求激增，空芯光纤有望迎爆发式增长。空芯光纤以气体或真空替代传统玻璃芯，相对传统光纤具备显著优势：传输时延低（速度快约 47%、时延降低约 31%）、损耗超低（衰减系数可低至0.05dB/km）、非线性弱（较普通单模光纤低 3-4 个数量级），且拥有超 1000nm的超宽工作频段与更高传输容量，能高效满足多场景需求，效果极佳。海外方面，微软率先布局：根据微软官网，2022 年 12 月收购空心光纤解决方案提供商Lumensity，并于 2023 年 11 月推出新一代空心光纤技术，实现更快光速、更低延迟与更高性能；2024 年 11 月，微软在年度旗舰大会 Ignite 2024 上宣布未来 24 个月计划部署 15000 公里的空芯光纤（Hollow Core Fiber），提高数据传输能力。国内方面，中国移动取得显著进展：根据中国移动微信公众号，2025年 7 月 29 日，中国移动于广东开通我国首个反谐振空芯光纤商用线路，服务深港跨境金融业务，实现“两项创新、两项首个”，标志着自主技术突破。该线路部署后平均损耗 0.085dB/km，最低达 0.065dB/km，刷新全球商用纪录；通过气体吸收损耗抑制方案等技术创新，完成首个单波 1.2Tb/sS+C+L 多波段137.36km 传输试验网，单向容量 114.9Tb/s。看好随着空芯光纤的技术标准化，其规模化应用拓展至更多场景。多模光纤：服务器机柜内部需求有望推动多模光纤放量。多模光纤为在给定的工作波长上传输多种模式的光纤，凭借其显著的成本优势、低功耗特性及良好的兼容性，已成为短距高速互连场景不可替代的关键解决方案。据康宁官网的推介材料，其 2025 年 Q2 业绩中，其光通信业务中企业网络销售额同比大增 81%，数据中心互联产品销售在 Q2 实现翻倍，反映出数据中心对光通信需求的快速增长；结合其提及的生成式 AI 推动网络“scale-up”（集群扩张，节点能力升级），超大规模企业正打造性能更强的节点及配备更多GPU。伴随数据中心对高带宽、低时延连接需求持续提升，作为适配该场景的光通信介质，光纤的应用空间将不断扩大，而铜缆在传输性能上的局限性愈发凸显，我们看好长期“光进铜退”趋势不改，多模光纤有望加速放量。国内光纤企业竞争力强。我们预计随着光纤产业中，部分特种光纤技术标准化推进及规模化应用的不断落地，相关公司业绩将显著受益。风险因素：AI 应用不及预期；云厂商、运营商资本开不及预期；空心光纤、多模光纤技术标准化及渗透率不及预期；地缘政治风险；行业竞争加剧。投资策略：随着 AI 驱动数据中心互联需求的增加，光纤产业加速演进，海外大厂加速布局空芯光纤，我们看好其技术标准化带动规模化应用不断落地。此外结合康宁2025Q2 财报，数据中心对光通信互联需求快速增长，我们看好长期“光进铜退”趋势不改，多模光纤有望加速放量。