电子：美国拟对部分半导体进口征收约百分之100关税，影响几何？250809

我们认为，232 半导体关税的加征对国内半导体企业而言影响极其有限（对美敞口小），反而强化了本土化生产的必要性。对于苹果产业链和海外算力链，由于特朗普表示承诺在美制造的公司将获得豁免，而苹果、英伟达等前期都已作出投资承诺，若相关企业获得豁免，或带来一定的市场情绪修复。事件：根据路透社报道，特朗普在 8 月 5 日表示将在下周推出半导体 232 关税，8月 6 日特朗普在白宫办公室对记者表示，将对不在美国生产或计划在美国生产的国家进口芯片征收约 100%关税，新关税不适用于已经承诺在美国制造（承诺在美建厂或正在美国建厂）的公司。税率：直接施加 100%关税还是逐步加征仍待观察。232 调查过去多是以 25%关税税率起征（例如钢铁、汽车及零部件），铝则是以 10%起征，铜以 50%起征。钢铁和铝关税在 6 月分别从 25%和 10%被上调至 50%。至于半导体是直接施加 100%关税还是逐步加征仍待观察。涉及品类：除传统意义的芯片半导体外，可能包括部分电子产品。美国的半导体 232 关税调查于 4 月 1 日发起，或于下周落地，或对半导体及相关电子产品征收。由于前期美国对部分半导体和电子产品豁免了对等关税，理由是后续可能单独征收，因此我们认为这部分品类被征收 232 关税可能性大（清单见文末）。其中除传统意义的芯片半导体以外，还包括手机、计算机及零部件、半导体设备、网通设备等。