电子行业：OpenAI发布GPT－5，交换机厂商Arista财报亮眼

#核心观点： 1、OpenAI发布GPT-5，性能全面升级，从“知识问答机”转变为“全能执行代理”，交互更加人性化，安全评估更成熟，应用生态更专业化。 2、Arista 25Q2业绩亮眼，营业收入同比增长30.4%，归母净利润同比增长33.68%，上调2025年全年收入增速至25%，AI收入指引调整为超15亿美元。 3、美国“对等关税”生效，日本税率为15%，印度输美产品被征收额外25%关税，半导体产品将征收100%关税。 4、苹果承诺在美国再投入1000亿美元用于本土制造，总额将达到6000亿美元。 5、电子行业本周涨幅1.65%，电子指数PE为57倍，10年PE百分位为56.06%。 #投资建议： 1、算力PCB：胜宏科技、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、生益电子、方正科技、兴森科技等。 2、PCB设备：大族数控、东威科技、天承科技、劲拓股份等。 3、服务器液冷：英维克、思泉新材、飞荣达、中石科技、奕东电子、东阳光、飞龙股份。 4、存储产业:兆易创新，佰维存储，江波龙，香农芯创等。 5、消费电子/ai终端产业链：立讯精密，小米集团，恒玄科技，希荻微等。 #风险提示： 1、下游需求不及预期。 2、市场竞争加剧。 3、地缘政治风险。