电新公用环保行业：山东新能源竞价开始，风电整机逻辑逐步兑现－周报20250810

#核心观点： 1、风电：山东省2025年新能源竞价开始，风电机制电量规模81.73亿千瓦时，优于光伏。风电整机环节业绩弹性较大，受益于“反内卷”政策及欧洲海风景气度。 2、光伏：“反内卷”行情短期利好兑现，但存在硅料硅片涨价与组件价格难涨等矛盾需化解。重点关注收储政策进展及价格弹性环节。 3、雅下水电：GIL投资体量不逊于水轮机，高电压等级需求显著。平高电气成功投运550千伏C4环保气体GIL。 4、固态电池：看好全固态电池前中道设备及硫化锂等环节，半固态电池进展亦值得关注。 5、储能：甘肃电化学大储容量电价政策利好独立储能IRR，国内招标景气度高，海外需求旺盛。 #投资建议： 1、风电：运达股份、明阳智能、金风科技（A+H）、大金重工。 2、光伏：特变电工、通威股份、爱旭股份、协鑫科技（H）、新特能源（H）、金晶科技、聚和材料、晶澳科技、天合光能。 3、雅下水电：平高电气、中国西电，水轮机建议关注哈尔滨电气（H）。 4、固态电池：宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能。 5、储能：海博思创、艾罗能源、德业股份、阳光电源。 #风险提示： 国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险；原材料价格波动风险