比亚迪(002594):技术赋能+强化营销,构筑高端品牌溢价-系列动态报告

#核心观点

1. 比亚迪投资50亿元打造全球首批全地形专业赛车场，并在郑州赛车场组织腾势汽车尊享体验活动，展示高端车型技术价值。
2. 腾势N9在越野场地测试中展现出较强的操控性能，百公里加速最快3.9秒，转弯半径仅4.65米。
3. 腾势Z9GT实现3.4秒的零百加速，连续弯道中精准控制车身姿态，展现了“易三方”平台动力输出与极致操控的完美平衡。
4. 仰望U8通过易四方技术平台实现沙地、水平行驶，展示其复杂路面的车身稳定性。
5. 腾势品牌完成管理层调整，旨在强化品牌体系化建设，突破高端化瓶颈。
6. 公司针对高端市场形成云辇技术、易四方技术、Dm-o等底盘、智能化控制技术，通过技术赋能高端品牌，构筑品牌溢价。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年营收为9,908.1/11,889.7/13,970.4亿元，归母净利润552.0/658.1/753.3亿元，EPS 6.05/7.22/8.26元，对应2025年8月8日103.93元/股收盘价，PE分别为17/14/13倍，维持“推荐”评级。

#风险提示

汽车行业销量不及预期，新车型销量不及预期，欧盟关税影响出海销量利润。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。