通信行业：GPT－5再提升推理效率，液冷板块高景气度维持

#核心观点： 1、北美AI大模型更新推动算力需求持续旺盛，GPT-5降低推理成本有望加速AI普及。 2、安费诺收购康普业务强化“光进铜退“趋势，利好光纤连接器供应商。 3、维谛技术业绩超预期，液冷需求提升带动相关板块情绪。 4、中国移动上半年业绩稳健，AI算力投入加大，高股息属性强化。 #投资建议： 1、太辰光：MPO光纤连接器供应商，受益“光进铜退“趋势。 2、英维克：液冷技术厂商，受益服务器液冷需求提升。 3、工业富联：服务器厂商，受益AI算力需求增长。 4、中国移动：高股息属性强化，AI业务带来成长潜力。 #风险提示： AI商业价值不及预期、技术发展速度不及预期、供应链集中度过高、行业监管加剧、市场竞争加剧的风险。